准备开始
🏰 护城河诊断问卷(试运行)
基于帕特·多尔西《巴菲特的护城河》晨星评级框架
行业差异化评估 · 最强维度主导 · 验证降级机制
🎯 核心评分逻辑
护城河不需要面面俱到——只要1-2个维度做到极致，就足以构成宽护城河。
不同行业的护城河来源天然不同：消费品靠品牌（权重可达50%）、科技靠网络效应（权重40%）、医药靠专利（权重45%）、金融靠转换成本（权重40%）。
本问卷根据行业自动调整权重，确保茅台不会被误判为"规模优势型"。
护城河不需要面面俱到——只要1-2个维度做到极致，就足以构成宽护城河。
不同行业的护城河来源天然不同：消费品靠品牌（权重可达50%）、科技靠网络效应（权重40%）、医药靠专利（权重45%）、金融靠转换成本（权重40%）。
本问卷根据行业自动调整权重，确保茅台不会被误判为"规模优势型"。
STEP 1 / 5
企业基本信息
选择行业后，问卷将自动调整权重与问题重点。
STEP 2 / 5 · 行业评估
这个行业容易形成护城河吗？
先判断大环境。某些行业注定比其他行业更易于创造竞争优势。
💡 案例提示
护城河沃土：消费品（品牌）、医药（专利）、软件（网络效应）、金融（转换成本+特许）护城河荒漠：航空（无差异）、大宗商品（价格接受者）、普通代工（完全竞争）
STEP 3 / 5 · 护城河来源
检测护城河来源
我们将逐一检测企业可能拥有的结构性竞争优势。
STEP 4 / 5 · 验证环节
财务表现与管理质量
护城河必须反映在数字上。再好的故事，如果没有ROIC支撑，就只是幻觉。
分析中
—
综合得分 0 / 100
📐 评分逻辑说明
本评级采用「最强维度主导 + 行业权重 + 验证降级」机制：
1️⃣ 每个维度内部取最高分（品牌强但专利弱 ≠ 无形资产弱）
2️⃣ 行业决定各维度权重（消费品品牌权重50%，科技网络效应权重40%）
3️⃣ 取加权后的最强维度作为基础评级
4️⃣ ROIC未验证、管理混乱、侵蚀风险高 → 逐级降级
本评级采用「最强维度主导 + 行业权重 + 验证降级」机制：
1️⃣ 每个维度内部取最高分（品牌强但专利弱 ≠ 无形资产弱）
2️⃣ 行业决定各维度权重（消费品品牌权重50%，科技网络效应权重40%）
3️⃣ 取加权后的最强维度作为基础评级
4️⃣ ROIC未验证、管理混乱、侵蚀风险高 → 逐级降级